Isabella Bank Corporation

Introduzione

Questa pagina fornisce un'analisi completa dello storico delle operazioni di insider trading note di Richard J Barz. Gli insider sono funzionari, direttori o investitori importanti di una società. In generale, è illegale per gli insider effettuare operazioni di compravendita nelle loro aziende sulla base di informazioni materiali non pubbliche. Ciò non significa che sia illegale per loro effettuare qualsiasi operazioni di trading nelle proprie aziende. Tuttavia, devono segnalare tutte le operazioni alla SEC tramite un modulo 4. Nonostante queste restrizioni, la ricerca accademica suggerisce che gli insider, in generale, tendono a sovraperformare il mercato nelle proprie società.

Redditività media delle transazioni

La redditività media delle transazioni è il rendimento medio di tutti gli acquisti effettuati sul mercato aperto dagli insider negli ultimi tre anni. Pe calcolarla, esaminiamo tutti gli acquisti non pianificati effettuati dall'insider sul mercato aperto, escludendo tutte le operazioni che sono state parte di un piano di trading 10b5-1. Calcoliamo quindi la performance media di queste operazioni nell'arco di 3, 6 e 12 mesi e facciamo la media di ciascuna di queste durate per generare un indicatore di performance finale per ogni operazione. Infine, facciamo la media di tutti gli indicatori di performance per calcolare un indicatore di performance per l'insider. Questo elenco comprende solo gli insider che hanno effettuato almeno tre operazioni negli ultimi due anni.

Se la redditività delle operazioni di questo insider è "N/D", l'insider non ha effettuato acquisti sul mercato aperto negli ultimi tre anni, oppure le operazioni effettuate sono troppo recenti per poter calcolare un indicatore di performance affidabile.

Frequenza di aggiornamento: giornaliera

Vedi l'elenco degli insider trader più redditizi

Vedi gli insider meglio classificati
Società con posizioni di insider dichiarate

I depositi SEC indicano che Richard J Barz ha dichiarato partecipazioni o transazioni nelle seguenti società:

Titolo Ruolo Ultime partecipazioni dichiarate
US:ISBA / Isabella Bank Corporation Director 34.114
Come interpretare i grafici

I grafici seguenti mostrano l'andamento dei titoli dopo ogni operazione di mercato aperto non pianificata effettuata da Richard J Barz. Per operazioni non pianificate si intendono operazioni non effettuate nell'ambito di un piano di trading 10b5-1. La performance dei titoli è rappresentata come variazione percentuale cumulativa del prezzo delle azioni. Ad esempio, se un'operazione di insider è stata effettuata il 1° gennaio 2019, il grafico mostrerà la variazione percentuale giornaliera del titolo fino ad oggi. Se il prezzo dell'azione passasse da 10 a 15 dollari durante questo periodo, la variazione percentuale cumulativa del prezzo dell'azione sarebbe del 50%. Una variazione di prezzo da 10 a 20 dollari sarebbe del 100%, mentre una variazione di prezzo da 10 a 5 dollari sarebbe del -50%.

In definitiva, cerchiamo di determinare la correlazione tra le operazioni dell'insider e i rendimenti in eccesso (positivi o negativi) del prezzo dell'azione, al fine di capire se l'insider sta programmando le proprie operazioni per trarre profitto da informazioni privilegiate. Immaginiamo che un insider stia facendo questo. In questa situazione, ci aspetteremmo (a) rendimenti positivi dopo gli acquisti, oppure (b) rendimenti negativi dopo le vendite. Nel caso (a), il grafico ACQUISTO mostrerebbe una serie di curve ascendenti, indicando rendimenti positivi dopo ogni operazione di acquisto. Nel caso (b), il grafico VENDITA mostrerebbe una serie di curve inclinate verso il basso, indicando rendimenti negativi dopo ogni operazione di vendita.

Tuttavia, questo non è sufficiente per trarre conclusioni. Se, ad esempio, il prezzo delle azioni della società è aumentato in maniera non ciclica per molti anni, allora ci aspetteremmo che tutti i grafici post-acquisto abbiano una pendenza rivolta verso l'alto. Allo stesso modo, ribassi non ciclici per molti anni darebbero luogo a grafici post-negoziazione rivolti verso il basso. Nessuno di questi grafici suggerisce un'attività di insider trading.

L'indicatore più forte sarebbe una situazione in cui il prezzo delle azioni fosse estremamente ciclico e vi fossero segnali positivi nel grafico ACQUISTO e curve negative nel grafico VENDITA. Questa situazione suggerirebbe che l'insider sta programmando le operazioni di trading per trarne un vantaggio finanziario.

Acquisti di insider ISBA / Isabella Bank Corporation - Analisi degli utili a breve termine

In questa sezione analizziamo la redditività di ogni acquisto non pianificato di insider sul mercato aperto effettuato in ISBA / Isabella Bank Corporation. Questa analisi aiuta a capire se l'insider genera costantemente rendimenti anomali e se vale la pena seguirlo. L'analisi riguarda l'anno successivo a ciascuna operazione, e i risultati sono teorici.

La tabella seguente mostra gli acquisti più recenti sul mercato aperto che non facevano parte di un piano di trading automatico.

Data dell'operazione Ticker Insider Azioni
dichiarate		 Prezzo
dichiarato		 Azioni
rettificate		 Prezzo
rettificato		 Base di costo Giorni fino al
massimo		 Prezzo al
massimo		 Profitto
massimo ($)		 Rendimento massimo (%)
2018-10-31 ISBA BARZ RICHARD J 72 25,0000 72 25,0000 1.800 44 25.9500 68 3,80
2018-10-29 ISBA BARZ RICHARD J 1.000 25,2500 1.000 25,2500 25.250
2018-10-03 ISBA BARZ RICHARD J 3.000 26,7500 3.000 26,7500 80.250
2018-08-14 ISBA BARZ RICHARD J 3.000 26,0500 3.000 26,0500 78.150
2018-07-31 ISBA BARZ RICHARD J 67 26,7000 67 26,7000 1.789
2018-07-23 ISBA BARZ RICHARD J 78 27,1000 78 27,1000 2.114
2018-05-02 ISBA BARZ RICHARD J 66 27,0000 66 27,0000 1.782
2018-02-01 ISBA BARZ RICHARD J 65 27,5100 65 27,5100 1.788
2017-12-26 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,7400 19 27,7400 527
2017-12-05 ISBA BARZ RICHARD J 19 28,5100 19 28,5100 542
2017-10-31 ISBA BARZ RICHARD J 19 28,8000 19 28,8000 547
2017-10-03 ISBA BARZ RICHARD J 18 29,0000 18 29,0000 522
2017-08-31 ISBA BARZ RICHARD J 19 28,4000 19 28,4000 540
2017-07-28 ISBA BARZ RICHARD J 19 28,0000 19 28,0000 532
2017-07-03 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,9900 19 27,9900 532
2017-05-26 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,9000 19 27,9000 530
2017-04-27 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,6500 19 27,6500 525
2017-03-28 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,7500 19 27,7500 527
2017-02-28 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,7900 19 27,7900 528
2017-01-30 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,8500 19 27,8500 529
2016-12-23 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,8500 19 27,8500 529
2016-11-28 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,8500 19 27,8500 529
2016-10-31 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,6000 19 27,6000 524
2016-10-03 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,7500 19 27,7500 527
2016-06-30 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,7000 19 27,7000 526
2016-05-27 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,7000 19 27,7000 526
2016-04-29 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,6600 19 27,6600 526
2016-03-25 ISBA BARZ RICHARD J 20 27,2200 20 27,2200 544
2016-02-29 ISBA BARZ RICHARD J 19 27,7000 19 27,7000 526
2016-01-29 ISBA BARZ RICHARD J 19 28,2500 19 28,2500 537
2015-12-18 ISBA BARZ RICHARD J 20 27,3600 20 27,3600 547
2015-11-23 ISBA BARZ RICHARD J 20 26,5000 20 26,5000 530
2015-10-30 ISBA BARZ RICHARD J 22 24,2800 22 24,2800 534
2015-10-01 ISBA BARZ RICHARD J 23 23,6900 23 23,6900 545
2015-08-28 ISBA BARZ RICHARD J 23 23,0000 23 23,0000 529
2015-07-29 ISBA BARZ RICHARD J 23 23,4500 23 23,4500 539
2015-07-01 ISBA BARZ RICHARD J 23 23,7500 23 23,7500 546
2015-05-29 ISBA BARZ RICHARD J 24 22,8500 24 22,8500 548
2015-04-30 ISBA BARZ RICHARD J 23 23,0000 23 23,0000 529
2015-04-01 ISBA BARZ RICHARD J 24 22,9000 24 22,9000 550
2015-02-26 ISBA BARZ RICHARD J 24 22,9000 24 22,9000 550
2015-01-29 ISBA BARZ RICHARD J 24 22,2900 24 22,2900 535
2014-12-19 ISBA BARZ RICHARD J 22 22,1000 22 22,1000 486
2014-11-28 ISBA BARZ RICHARD J 22 22,4500 22 22,4500 494
2014-10-27 ISBA BARZ RICHARD J 21 23,5000 21 23,5000 494
2014-09-30 ISBA BARZ RICHARD J 20 23,9400 20 23,9400 479
2014-08-28 ISBA BARZ RICHARD J 22 22,3000 22 22,3000 491
2014-07-30 ISBA BARZ RICHARD J 22 22,2500 22 22,2500 490
2014-07-01 ISBA BARZ RICHARD J 21 22,8400 21 22,8400 480
2014-05-29 ISBA BARZ RICHARD J 22 22,6500 22 22,6500 498
2014-04-30 ISBA BARZ RICHARD J 21 22,7300 21 22,7300 477
2014-03-31 ISBA BARZ RICHARD J 21 23,5000 21 23,5000 494
2014-02-28 ISBA BARZ RICHARD J 21 23,7500 21 23,7500 499
2014-01-29 ISBA BARZ RICHARD J 21 23,2500 21 23,2500 488

Il prezzo rettificato è il prezzo rettificato per il frazionamento azionario. Leazioni rettificate sono le azioni rettificate per il frazionamento azionario.

ISBA / Isabella Bank Corporation Insider Trades
Vendite di insider ISBA / Isabella Bank Corporation - Analisi delle perdite a breve termine

In questa sezione, analizziamo l'evitamento delle perdite a breve termine di ogni vendita di insider non pianificata ed effettuata sul mercato aperto in ISBA / Isabella Bank Corporation. Un modello coerente di evitamento delle perdite può suggerire che future transazioni di vendita potrebbero predire cali di prezzo. L'analisi riguarda l'anno successivo a ciascuna operazione, e i risultati sono teorici.

La tabella seguente mostra le vendite più recenti sul mercato aperto che non facevano parte di un piano di trading automatico.

Data dell'operazione Ticker Insider Azioni
dichiarate		 Prezzo
dichiarato		 Azioni
rettificate		 Prezzo
rettificato		 Base di costo Giorni fino al
minimo		 Prezzo al
minimo		 Perdita massima
evitata ($)		 Perdita massima
evitata (%)
2015-09-16 ISBA BARZ RICHARD J 1 23,7800 1 23,7800 21 5 23.2500 -20 -100,00
2014-10-27 ISBA BARZ RICHARD J 20 26,6200 20 26,6200 532
2014-01-23 ISBA BARZ RICHARD J 1 23,3100 1 23,3100 16

Il prezzo rettificato è il prezzo rettificato per il frazionamento azionario. Leazioni rettificate sono le azioni rettificate per il frazionamento azionario.

ISBA / Isabella Bank Corporation Insider Trades
Storico delle operazioni degli insider

Questa tabella mostra l'elenco completo delle operazioni effettuate da Richard J Barz come comunicato alla Securities Exchange Commission (SEC).

Data di deposito Data della transazione Modulo Ticker Titolo Codice 10b5-1 Azioni Azioni rimanenti Variazione
percentuale		 Prezzo
dell'azione		 Valore
della transazione		 Valore
rimanente
2019-02-14 2018-07-31 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 67 34.114 0,20 26,70 1.789 910.839
2019-02-14 2018-07-23 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 78 34.047 0,23 27,10 2.114 922.669
2019-02-14 2018-05-02 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 66 33.969 0,19 27,00 1.782 917.158
2019-02-14 2018-02-01 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 65 33.903 0,19 27,51 1.788 932.666
2018-11-05 2018-10-29 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 1.000 41.114 2,49 25,25 25.250 1.038.124
2018-11-05 2018-10-03 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 3.000 40.114 8,08 26,75 80.250 1.073.045
2018-11-05 2018-10-31 4/A ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 72 41.186 0,18 25,00 1.800 1.029.645
2018-11-02 2018-10-31 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 72 37.186 0,19 25,00 1.800 929.645
2018-08-16 2018-08-14 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 3.000 37.114 8,79 26,05 78.150 966.815
2018-02-14 2017-05-26 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.155 0,06 27,90 530 925.019
2018-02-14 2017-04-27 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.136 0,06 27,65 525 916.205
2018-02-14 2017-03-28 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.117 0,06 27,75 527 918.992
2018-02-14 2017-02-28 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.098 0,06 27,79 528 919.788
2018-02-14 2017-01-30 5 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.079 0,06 27,85 529 921.245
2017-12-27 2017-12-26 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.838 0,06 27,74 527 938.661
2017-12-07 2017-12-05 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.819 0,06 28,51 542 964.174
2017-11-02 2017-10-31 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.800 0,06 28,80 547 973.435
2017-11-02 2017-10-06 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		G - Gift -10 33.781 -0,03
2017-10-04 2017-10-03 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 18 33.791 0,05 29,00 522 979.934
2017-09-01 2017-08-31 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.773 0,06 28,40 540 959.148
2017-08-01 2017-07-28 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.754 0,06 28,00 532 945.107
2017-07-06 2017-07-03 4 ISBA ISABELLA BANK Corp
common 		P - Purchase 19 33.735 0,06 27,99 532 944.238
2017-02-14 2016-12-23 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 31.834 0,06 27,85 529 886.583
2017-02-14 2016-11-28 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 31.815 0,06 27,85 529 886.054
2017-02-14 2016-10-31 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 31.796 0,06 27,60 524 877.576
2017-02-14 2016-10-24 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		G - Gift -10 31.777 -0,03
2017-02-14 2016-10-03 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 31.787 0,06 27,75 527 882.096
2016-09-01 2016-08-30 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		L - Other 19 31.768 0,06 27,85 529 884.745
2016-08-01 2016-07-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		L - Other 19 31.749 0,06 27,60 524 876.279
2016-07-05 2016-06-30 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 31.730 0,06 27,70 526 878.928
2016-06-01 2016-05-27 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 31.711 0,06 27,70 526 878.401
2016-05-03 2016-04-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 31.692 0,06 27,66 526 876.607
2016-03-29 2016-03-25 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 20 31.673 0,06 27,22 544 862.145
2016-03-03 2016-03-02 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		A - Award 3.500 20.956 20,05
2016-03-02 2016-02-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 17.456 0,11 27,70 526 483.531
2016-02-16 2015-10-26 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		G - Gift -10 17.418 -0,06
2016-02-02 2016-01-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 19 17.437 0,11 28,25 537 492.595
2015-12-22 2015-12-18 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 20 17.418 0,11 27,36 547 476.556
2015-11-24 2015-11-23 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 20 17.398 0,12 26,50 530 461.047
2015-11-03 2015-10-30 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 22 17.378 0,13 24,28 534 421.938
2015-10-01 2015-10-01 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 23 17.366 0,13 23,69 545 411.401
2015-09-17 2015-09-16 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		S - Sale -1 17.343 -0,01 23,78 -21 412.417
2015-09-17 2015-09-15 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		G - Gift -105 17.344 -0,60
2015-08-31 2015-08-28 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 23 17.449 0,13 23,00 529 401.327
2015-07-30 2015-07-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 23 17.426 0,13 23,45 539 408.640
2015-07-02 2015-07-01 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 23 17.403 0,13 23,75 546 413.321
2015-06-01 2015-05-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 24 17.380 0,14 22,85 548 397.133
2015-05-01 2015-04-30 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 23 17.356 0,13 23,00 529 399.188
2015-04-01 2015-04-01 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 24 17.333 0,14 22,90 550 396.926
2015-02-27 2015-02-26 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 24 17.309 0,14 22,90 550 396.376
2015-02-13 2014-10-27 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		S - Sale -20 17.285 -0,12 26,62 -532 460.127
2015-02-02 2015-01-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 24 17.305 0,14 22,29 535 385.728
2014-12-22 2014-12-19 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 22 17.281 0,13 22,10 486 381.910
2014-12-01 2014-11-28 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 22 17.259 0,13 22,45 494 387.465
2014-10-28 2014-10-27 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 21 17.237 0,12 23,50 494 405.070
2014-10-01 2014-09-30 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 20 17.216 0,12 23,94 479 412.151
2014-08-29 2014-08-28 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 22 17.196 0,13 22,30 491 383.471
2014-07-31 2014-07-30 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 22 17.174 0,13 22,25 490 382.122
2014-07-01 2014-07-01 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 21 17.152 0,12 22,84 480 391.752
2014-05-30 2014-05-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 22 17.131 0,13 22,65 498 388.017
2014-05-01 2014-04-30 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 21 17.109 0,12 22,73 477 388.888
2014-03-31 2014-03-31 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 21 17.088 0,12 23,50 494 401.568
2014-02-28 2014-02-28 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 21 17.067 0,12 23,75 499 405.341
2014-01-31 2014-01-29 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		P - Purchase 21 17.046 0,12 23,25 488 396.320
2014-01-31 2014-01-23 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		S - Sale -1 17.025 0,00 23,31 -16 396.853
2014-01-31 2014-01-23 4 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 10.367 17.026 155,69 23,31 241.651 396.869
2014-01-30 2013-12-31 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 60 6.659 0,91 23,19 1.386 154.418
2014-01-30 2013-09-30 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 55 6.599 0,84 25,00 1.374 164.977
2014-01-30 2013-06-28 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 55 6.544 0,85 24,85 1.363 162.621
2014-01-30 2013-03-29 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 55 6.489 0,85 24,65 1.351 159.960
2013-01-03 2012-12-28 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 58 6.434 0,91 22,00 1.275 141.558
2013-01-03 2012-09-28 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 55 6.376 0,87 22,95 1.264 146.340
2013-01-03 2012-06-29 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 50 6.321 0,80 24,90 1.254 157.402
2013-01-03 2012-03-30 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 53 6.271 0,85 23,45 1.244 147.055
2012-02-07 2011-12-30 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 52 6.218 0,85 22,67 1.187 140.962
2012-02-07 2011-09-28 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 45 6.166 0,73 18,75 840 115.605
2012-02-07 2011-06-27 5 ISBA ISABELLA BANK CORP
common 		J - Other 47 6.121 0,77 17,80 831 108.950
P
Acquisto sul mercato aperto o privato di un titolo non derivato o derivato
S
Vendita sul mercato aperto o privato di un titolo non derivato o derivato
A
Concessione, assegnazione o altra acquisizione di titoli dall'azienda (ad esempio un'opzione)
C
Conversione di un derivato
D
Vendita o trasferimento di titoli alla società
F
Pagamento del prezzo di esercizio o del debito fiscale con la quota di titoli ricevuta dalla società
G
Regalo di titoli da parte o a favore dell'insider
K
Equity swap e operazioni di copertura analoghe
M
Esercizio o conversione di un titolo derivato ricevuto dall'azienda (ad esempio un'opzione)
V
Una transazione dichiarata volontariamente sul modulo 4
J
Altro (accompagnato da una nota a piè di pagina che descriva l'operazione)